2月26日，百度集团公布2025年第四季度及全年业绩公告。
财报显示，百度第四季度实现营收327.4亿元人民币，略高于市场预期的326.6亿元，环比增长5%。全年总营收为1291亿元，同比微降3%，主要受传统业务收缩影响，但AI新业务的强劲增长有效对冲了部分压力。
核心数据如下：
整体业绩：
第四季度实现营收327.4亿元人民币，较上一季度增长5%，略高于市场预期的326.6亿元，较上年同期下降4%。
全年营收达1291亿元人民币，同比下滑3%。
盈利能力：
第四季度，归属百度的净利润为18亿元，非公认会计准则下为39亿元；2024年第四季度净利润为52亿元，非公认会计准则下67亿元
经营利润方面，第四季度实现15亿元，非公认会计准则下为30亿元，对应经营利润率分别为5%和9%。
从全年来看，归属百度的净利润为56亿元，非公认会计准则下为189亿元；2024年全年净利润为238亿元，非公认会计准则下全年净利润为270亿元。
从盈利能力来看，第四季度归属百度的净利润为18亿元，非公认会计准则下归属百度的净利润为39亿元，对应每股美国存托股稀释收益10.62元。值得关注的是，公司经营现金流在2025年下半年转正，合计产生39亿元现金流，较上半年的负值显著改善，显示核心业务造血能力正在恢复。
与此同时，百度宣布两项重磅股东回报计划：一是获准开展新一轮最高50亿美元的股份回购计划，有效期至2028年底；二是首次采纳股息政策，首笔股息或于2026年底前派付。此外，公司正推进昆仑芯分拆独立上市，有望为股东释放更大价值。
AI新业务占比突破四成，智能云基础设施增长强劲百度自本季度起调整核心业务定义，将“百度核心”正式更名为“百度一般性业务”，并细分为AI新业务（含智能云基础设施、AI应用及AI原生营销服务）、传统业务（主要为搜索及信息流广告）及其他三大板块。
财报显示，第四季度三块业务收入分别为113亿元、123亿元和25亿元，AI新业务占一般性业务收入比重达43%，较上一季度的39%进一步提升。
全年来看，AI新业务收入突破400亿元，同比增长48%，成为百度增长的核心驱动力。尽管传统业务体量仍略占优势，但AI新业务正以明显更快的速度逼近，2024年全年占比仅为26%，2025年已跃升至39%。
其中，智能云基础设施表现尤为亮眼。第四季度收入达58亿元，AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长143%。全年智能云基础设施收入约200亿元，同比增长34%。百度在财报中表示，其差异化的全栈端到端AI能力正在获得越来越多企业客户的认可。
AI应用方面，第四季度收入为27亿元，全年收入突破100亿元。百度近期成立个人超级智能事业群组，将百度文库与百度网盘整合，加速推动AI应用创新。据IDC报告，百度的无代码编程平台“秒哒”在平台能力与应用质量方面展现行业领先水平。
AI原生营销服务同样保持高增长，第四季度收入达27亿元，同比增长110%。百度APP月活用户维持在6.79亿，文心助手月活用户已达2.02亿。
Robotaxi全球布局提速，累计订单突破2000万单作为百度AI布局的重要落点，自动驾驶业务在季度内取得多项突破。第四季度，萝卜快跑提供的全无人自动驾驶营运订单达340万单，季度内单周订单量峰值超过30万单，总订单量同比增长超200%。截至2026年2月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单已超过2000万单。
全球化布局显著提速。在欧洲，萝卜快跑推进与Uber、Lyft的合作，在伦敦开展自动驾驶车辆试点，同时在瑞士圣加仑州启动测试。在中东，与AutoGo在阿布扎比正式推出全无人车服务，获得迪拜首个全无人测试牌照，并与Uber达成合作将服务引入迪拜平台。在亚洲，萝卜快跑进入韩国市场，以首尔为起点，同时扩大在香港的测试范围。
截至2026年2月，萝卜快跑的全球足迹已覆盖26个城市，车队累计自动驾驶里程超过3亿公里，其中全无人驾驶里程超1.9亿公里，安全记录保持卓越。
成本控制显成效受广告市场环境影响，百度传统业务承压。第四季度传统广告服务收入为123亿元，全年传统业务收入同比有所下滑。但值得注意的是，百度一般性业务总收入环比增长6%，一般性业务非公认会计准则经营利润环比大幅增长28%至28亿元，显示成本控制措施正在见效。
第四季度销售成本为183亿元，环比持平；销售及管理费用74亿元，环比增加12%，主要受预期信用损失增加影响；研发费用56亿元，环比增加8%，主要因一次性员工遣散成本。剔除一次性因素后，经营利润率保持在健康水平。
全年来看，销售成本724亿元，同比增长10%，主要与AI新业务相关的成本投入有关。研发费用204亿元，同比减少8%，显示公司在人员成本方面进行了有效管控。值得注意的是，全年录得长期资产减值162亿元，归因于核心资产组减值损失，对账面利润造成一次性冲击。
现金流回正与股东回报释放积极信号现金流表现是本次财报的一大亮点。在经历上半年的现金流压力后，百度经营现金流于下半年转正，合计产生39亿元。第四季度单季经营现金流为26亿元，自由现金流为6.37亿元，显示经营状况正在稳步改善。
截至2025年12月31日，百度持有现金及投资总额达2941亿元，资金储备充足。在此背景下，董事会批准新一轮最高50亿美元的股份回购计划，较此前计划额度进一步提升，彰显管理层对公司价值的信心。同时首次采纳股息政策，为长期股东提供稳定回报预期。
此外，百度于2026年1月宣布拟分拆昆仑芯独立上市。作为百度AI芯片业务的核心载体，昆仑芯的分拆有望进一步释放估值潜力，为股东创造更大价值。
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